Продължителността на връзката - каква е неговата същност, браузърът склад

От една страна, продължителността на връзката е индикатор, който дава възможност да се разбере колко по-дълго хората ще получат инвестициите си обратно. Например, има връзка с купон от 12% и падеж от 1 година, в този случай срокът на облигациите ще бъде по-малко от 1 година (спряно, инвестициите ще се върнат в 10 месеца и половина, а в останалата част от мандата, ще трябва да се натрупа приходи). Същността на продължителност, която е времето, след което собственикът на хартията ще възстанови всички разходи, свързани с покупката му.

От друга страна, продължителността на облигациите е мярка за степента на риск на хартията или инструмент за оценка на потенциалната променливост на цените на облигациите. Така че, по-голям от стойността, толкова по-летлив цената по отношение на лихвения процент. И обратно, по-ниска продължителност, толкова по-малко летливи цена.

Endless връзка "perfetum"

За да се разбере по-добре по време, е необходимо да се въведе един безкраен връзка, условно наречени perfetum. Това означава, че емитентът че никога няма да се възстанови "тяло" на дълга (на практика, разбира се, такива облигации не съществува). Независимо от това, в такива облигации все още ще бъде продължителността, т.е. период от време, през което инвеститорът ще получи инвестицията си обратно.

Като в този случай, инвеститорът се връща вложените средства? Това се дължи на годишните лихвени плащания. Например, купон връзка, която липсва матуритет равно на 20%. Това означава, че тяхната инвестиция, която инвеститорът ще се върне след 5 години (100% / 20% = 5), продължителността на действителната скорост в този случай ще бъде равна на 5 години.

Ясно е за продължителността

На снимката по-долу е схема, която да отразява същността на този показател. Продължителността на облигациите в картината - син триъгълник под пари чанти, т.е. е стрела, че паричните средства, които са били преди това и след това да бъде (1, 2).

Когато талон (3), напуска първата торбичка изчисляване на продължителност, като по този начин намаляване на продължителността (при условие, че цената на връзка остава непроменена). Падежът на фигура 3 е пет години, а на фигура 4 падеж намалява до 4 години, съответно, на Фигура 3, продължителността е равно на три години, както на фигура 4 е намаляла до 2,8 години.

Продължителността на връзките с формула

Този показател се изчислява по формулата доста объркващо да се знае, че обикновените инвеститори просто безполезни (И все пак, самата формула въвеждат от картинката по-долу).

Много по-важно е просто да се разбере, че продължителността на връзката (D), зависи от цената и срока на падеж. По този начин, на определена цена, ако до падеж намалява, D също е намалена. В определен период от време, ако цената на облигации расте, а след това D се намалява; ако цената е намалена, а след това на D се увеличава. По този начин, по време на облигациите се променя непрекъснато, тя се преизчислява всеки ден и всеки ден е различен.

Защо продължителност облигации

За какво се нуждаят D, ако стойността му се променя всеки ден? И тя трябва да се сравни с един от друг различните облигации с различни характеристики, и да я сравни днес!

Например, имате две връзки на различни емитенти с подобни кредитни рейтинги (т.е. кредитни рискове са равни). На пръв датата на падежа облигации за 5 години, има вградена амортизация при удар. добив 20%. Вторият - зрелостта на 3 години, не амортизация, добив 20%. Каква връзка изберете? В този случай, хартията трябва да се сравни по отношение на продължителност и изберете този, за който продължителност е по-ниска (т.е., по-малко рисковано при равни други условия).

Как да се прилага на практика продължителността

Определено съществува стратегия за покупка и продажба на ценни книжа, базирани на продължителност. Така че, ако се очаква, че основната лихва ще бъде намален, като в този случай трябва да се купуват облигации с дълга продължителност.

Защото в този момент, когато пазарната стойност действително започне да намалява, цените на облигациите се покачват, което прави възможно да се реализира печалба преди емитентът ще плати купон. Например, че сте си купили облигации за 100% с купон от 17% в средата на най-високите нива. Когато основната лихва ще започне да спада, цената на oblgatsiyu може да нарасне от 100% до 110% или дори 120%, което ви дава печалба, дори преди купонните плащания. В съответствие с това расте по-силни цени за хартията, продължителността, за която облигациите по-горе.