Каква е продължителността, tradebonds

Продължителност - това е средният поток от плащания по облигациите. Друг каза, че средният дебит на плащанията.

Формулата е сложно, ако се интересуват, могат да се видят тук. Има формули, за да прецени каква част от общия поток на плащанията има някакво конкретно за него. Всяко плащане (в този случай, на купона) се разделя на пълната цена, включително лихви, и се умножава по текущото време. Добавят Всички стойности, се оказва, продължителност.

Това е пример за изчисляване на 5-годишна облигация с купон от 10% годишно. Погасяване - в края на периода, на купона се плаща веднъж годишно.

плащане поток през първата година - $ 100 (10% приплъзване), през втората година - $ 100 (10% приплъзване), трети, четвърти - 100 рубли в петата година на падеж - 1,100 рубли (номинален 1.000 стр + 10. купон%).

Продължителност - е среднопретеглената потока на плащания.

Две идентични връзки (например, 10-годишни), но с различна стойност на талона е вероятно да бъде различна продължителност: по-горе код, толкова по-ниска продължителност.

На 10-годишна връзка с продължителност талон за 20% ще се измени, по-близо до днешна дата (за закупуване на дата), например, 8-годишна възраст, тъй като делът на следващите плащания ще бъде по-висока от тази на облигации с купон на 10%, което е по-голямата част от предимствата, се приближи до зрялост. На 10-годишна връзка с купон от 10% от продължителността ще бъде по-близо до падеж ценни книжа, като 9-годишна възраст.

В облигации с по-висок купон да започнете веднага да получите повече: през първата година - 200 рубли (20% купон), през втората година - 200 рубли (20% купон), в третия, четвъртия - 200 рубли, в края на петата година - 1.200 рубли (номинална р 1,000. + 20% приплъзване).

Колкото по-кода, толкова по-малко продължителността

Когато хората говорят за това колко дълго една връзка, говорим за продължителността:

Падежът на облигациите не се говори за риска от облигациите от гледна точка на паричния поток. Това е колко бързо може да осигури повторение на парите си, инвестирани в смисъл, че колко бързо може да се върне, и не засяга възможната промяна на лихвените проценти в бъдеще.

Продължителността на двете връзки, се сравняват един с друг.

Колкото по-голяма продължителност, толкова по-висока доходност от тази връзка, тъй като се счита за по-рискови в сравнение с облигации със същия период на зрялост, но по-малко времетраене.

В един и същи емитент различни облигационните емисии, могат да имат различна продължителност, а доходността на облигациите с по-висока продължителност трябва да са по-високи, макар и на кредитното качество на емитента е същото.

В същото добив е по-добре да си купи облигации с по-кратка продължителност.

Оказва се, че продължителността - е в известен смисъл мярка за рискови облигации, степента на рискованост.

Цена облигации с по-висока продължителност са по-чувствителни към промените в доходността.

На първо място, спомням броя правило 1 в пазара на облигации:

Чрез увеличаване на цената на облигация намалява неговата рентабилност,
С увеличаване на доходността на облигациите намалява цената му.

Пример: две еднакви връзки, една връзка на зрялост на 5 години, продължителността на други връзки от 10 години. Ако цените се покачват от 10 до 15% годишно, а след това облигации с продължителност по-малка цена ще намалее в по-малка степен, отколкото облигации с по-висока продължителност.

Ако продължителността на облигации от 5 години, можете да го купите за 90% от номиналната стойност, тогава цената ще падне до 80%. Ако сте купили на 90, и продължителността на 10 години, цената ще падне до 70.

Заключение. В облигации с по-голяма продължителност на нестабилността на цените е много по-висока.

Пример: Ако имате 20-годишен OFZ, която е с много дълъг период от време, малката промяна в доходността с 1% по-голямо влияние върху цената. Ако вземете една година връзка с продължителност от 300 дни, промяната в доходността на 1% ще се отрази на цената на облигации леко.

Когато се казва, че "продължителността на връзката е 5 години", те имат предвид, че тази връзка има една и съща цена чувствителността към колебания в лихвените проценти, тъй като 5-годишен с нулев купон връзката.

Междинно заключение относно продължителността: Продължителността на облигации с нулев купон (банкноти) в условията на нейното лечение.

Падеж показва, когато получите пълно възстановяване (вградена + спечелил) по облигациите си.

Продължителността на шоуто, когато се върнете парите, инвестирани в облигации.

Колкото по-висок лихвен процент, доходността на облигацията, толкова по-ниска делът на неплащане и по-малко времетраене. И обратното - колкото по-ниска ставка, колкото по-продължително.

Колкото по-висока продължителност, толкова по-рисковано връзка от гледна точка на чувствителността на цените на промените в лихвените проценти.

Ако се очаква по-ниски цени (в резултат, темп на прираст), цената на облигация с по-голяма продължителност, ще станем по-силни. Например, връзка с по-ниска продължителност ще се увеличи с 5%, връзката с по-голяма продължителност ще се увеличи с 15%. След това е необходимо да се вземат връзка с по-голяма продължителност.

Ако цените се покачват (цена облигации, съответно, да падне), връзката с по-голяма продължителност по-евтино по-силна от връзка с по-ниска продължителност.

Продължителност - мярка за промени в цените на облигациите е в зависимост от промените в лихвените проценти.

На практика повечето не трябва да се изчисли продължителността, това може да бъде изчислена по най-различни он-лайн калкулатор. Или вече брои продължителност предадено на търговския терминал. Аз използвам терминал QUIK, изчислена продължителност предава на фондовата борса в Москва.

• Продължителността на каквито и да било връзки не надвишава срока на неговата революция. Продължителността на всеки купон връзка винаги е по-малко от периода преди неговия падеж.
• Продължителността на облигации с нулев купон (банкноти) в условията на нейното лечение.
• Ако скоростта на купон на връзките не е равно на нула, по-голям купон, толкова по-ниска продължителност и обратно.

Друг четене:

Сподели в социалните мрежи: